Το Ιράν «σβήνει τα φώτα» στη Δύση – Το κλείσιμο του Hormuz φέρνει δελτίο στα καύσιμα και κατάρρευση του ευρώ – Γιατί οι ΗΠΑ θα μας εγκαταλείψουν στη μοίρα μας
Παρά τις αναφορές για διαπραγματεύσεις μεταξύ των ΗΠΑ και του ιρανικού καθεστώτος, τα Στενά του Hormuz παραμένουν ουσιαστικά κλειστά, με μόνο έναν μικρό αριθμό πλοίων να επιτρέπεται να περάσει.
Το αποτέλεσμα είναι η απώλεια περίπου 11 εκατομμυρίων βαρελιών ημερησίως (mbd) πετρελαίου και υγρών καυσίμων από την παγκόσμια αγορά.
Αυτό αντιπροσωπεύει λίγο πάνω από το 10% της παγκόσμιας προσφοράς.
Με μια πρώτη ματιά, μια διαταραχή 10% μπορεί να μη φαίνεται καταστροφική.
Ωστόσο, στις αγορές πετρελαίου, ακόμη και μια ανισορροπία 10% μεταξύ προσφοράς και ζήτησης μπορεί να έχει πολύ μεγάλες οικονομικές επιπτώσεις.
Για να κατανοήσουμε την κλίμακα της διαταραχής, είναι χρήσιμο να τη συγκρίνουμε με την κορύφωση της πανδημίας Covid το 2020.
Κατά τη διάρκεια των παγκόσμιων lockdown, άδειοι δρόμοι, καθηλωμένα αεροσκάφη και έρημοι σταθμοί λεωφορείων και σιδηροδρόμων έγιναν συνήθης εικόνα, καθώς οι μετακινήσεις και η οικονομική δραστηριότητα κατέρρευσαν.
Εκείνη την περίοδο, η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου μειώθηκε κατά περίπου 8 mbd, το μεγαλύτερο σοκ ζήτησης στην ιστορία.
Η σημερινή κατάσταση είναι το αντίθετο. Αντί για κατάρρευση της ζήτησης, ο κόσμος βιώνει ένα μεγάλο σοκ προσφοράς.
Ωστόσο, οι επιπτώσεις στην καθημερινή ζωή θα μπορούσαν τελικά να μοιάζουν παρόμοιες: μειωμένες μετακινήσεις, υψηλότερο κόστος μεταφορών, πιο αργή οικονομική δραστηριότητα και πίεση στους οικογενειακούς προϋπολογισμούς.
Ο λόγος είναι ότι τόσο η προσφορά όσο και η ζήτηση πετρελαίου είναι πολύ ανελαστικές βραχυπρόθεσμα.
Οι άνθρωποι εξακολουθούν να πρέπει να μετακινούνται για τη δουλειά, τα αγαθά πρέπει να μεταφέρονται και τα αεροσκάφη χρειάζονται καύσιμα.
Όταν η προσφορά μειώνεται ξαφνικά, οι τιμές πρέπει να αυξηθούν σημαντικά ώστε να περιοριστεί η ζήτηση.
Προς το παρόν, η απελευθέρωση έκτακτων αποθεμάτων πετρελαίου βοηθά να μετριαστεί το αρχικό σοκ, ιδιαίτερα στις ανεπτυγμένες οικονομίες.
Τα μέλη του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας (IEA) υποχρεούνται να διατηρούν αποθέματα έκτακτης ανάγκης που αντιστοιχούν σε τουλάχιστον 90 ημέρες κατανάλωσης πετρελαίου, ενώ αρκετές χώρες διατηρούν επίσης στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου.
Χώρες όπως οι ΗΠΑ, η Κίνα και η Ιαπωνία μπορούν επομένως να αντισταθμίσουν τις διαταραχές στην προσφορά για περιορισμένο χρονικό διάστημα.
Ωστόσο, αυτά τα αποθέματα δεν αποτελούν μακροπρόθεσμη λύση.
Η κατάσταση είναι σοβαρή
Αν η σύγκρουση συνεχιστεί για μήνες αντί για εβδομάδες, τα αποθέματα θα εξαντληθούν.
Η κατάσταση είναι πολύ πιο σοβαρή για τις αναπτυσσόμενες χώρες.
Πολλές χώρες στην Ασία, την Αφρική και τη Νότια Αμερική διαθέτουν περιορισμένα εμπορικά αποθέματα και είναι πολύ πιο ευάλωτες σε διαταραχές της προσφοράς και σε απότομες αυξήσεις τιμών.
Για αυτές τις οικονομίες, οι υψηλές τιμές πετρελαίου μεταφράζονται γρήγορα σε υψηλότερες τιμές τροφίμων, πληθωρισμό και οικονομική αστάθεια.
Οι πρώτες ελλείψεις πιθανότατα θα εμφανιστούν όχι στη βενζίνη, αλλά στο ντίζελ και στα καύσιμα των αεροσκαφών.
Οι πετρελαιοπαραγωγοί του Κόλπου είναι μεγάλοι εξαγωγείς μεσαίων αποσταγμάτων, και οι τύποι αργού πετρελαίου τους παράγουν μεγάλες ποσότητες ντίζελ και καυσίμων αεροσκαφών κατά τη διύλιση.
Το ντίζελ είναι ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς τροφοδοτεί φορτηγά, πλοία, κατασκευαστικό εξοπλισμό και γεωργικά μηχανήματα.
Έτσι, μια έλλειψη ντίζελ επηρεάζει την τροφοδοσία τροφίμων, τις κατασκευές, την εξόρυξη και το παγκόσμιο εμπόριο — όχι μόνο τις μεταφορές.
Οι ελλείψεις βενζίνης θα ακολουθήσουν καθώς η προσφορά αργού πετρελαίου θα περιορίζεται περαιτέρω, και τελικά οι ελλείψεις θα εξαπλωθούν σε όλα τα πετρελαϊκά προϊόντα.
Το πετρέλαιο δεν χρησιμοποιείται μόνο για μεταφορές.
Αποτελεί επίσης βασική πρώτη ύλη για τα πετροχημικά, που χρησιμοποιούνται στην παραγωγή πλαστικών, λιπασμάτων, χημικών, συνθετικών υλικών και σε πολλές βιομηχανικές διαδικασίες.
Αυτό σημαίνει ότι οι επιπτώσεις μιας μεγάλης διαταραχής στην προσφορά πετρελαίου διαχέονται σε ολόκληρη την οικονομία.
Οι ελλείψεις ή οι αυξήσεις τιμών θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα πάντα, από την παραγωγή και συσκευασία τροφίμων έως τα ηλεκτρονικά, τα κατασκευαστικά υλικά και τα ρούχα.
Οι οικονομικές επιπτώσεις ενός σοκ στο πετρέλαιο είναι επομένως πολύ ευρύτερες από την απλή αύξηση των τιμών της βενζίνης.
Ο προστατευτισμός θα μπορούσε να κάνει τα πράγματα χειρότερα
Ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους κατά τη διάρκεια μιας κρίσης εφοδιασμού είναι οι περιορισμοί στις εξαγωγές και ο προστατευτισμός.
Οι κυβερνήσεις συχνά προσπαθούν να προστατεύσουν τους εγχώριους καταναλωτές παγώνοντας τις τιμές και απαγορεύοντας τις εξαγωγές καυσίμων ή αργού πετρελαίου, αλλά αυτό συνήθως επιδεινώνει την παγκόσμια έλλειψη.
Τα κρατικά παγώματα τιμών αποθαρρύνουν την παραγωγή και την προσφορά, ενώ ενθαρρύνουν τους καταναλωτές να συνεχίσουν να καταναλώνουν καύσιμα.
Ο προστατευτισμός είναι ακόμη χειρότερος.
Ήδη υπάρχουν ενδείξεις ότι αυτό συμβαίνει – ορισμένες χώρες (η Κίνα, για παράδειγμα) περιορίζουν τις εξαγωγές πετρελαϊκών προϊόντων όπως το ντίζελ και τα καύσιμα αεροσκαφών.
Όταν οι χώρες αποθηκεύουν καύσιμα, οι παγκόσμιες αγορές γίνονται πιο περιορισμένες και οι τιμές αυξάνονται ακόμη περισσότερο.
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος θα ήταν εάν οι ΗΠΑ περιόριζαν τις εξαγωγές πετρελαίου προκειμένου να προστατεύσουν τους εγχώριους καταναλωτές.
Οι ΗΠΑ είναι πλέον ο μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου στον κόσμο, παράγοντας περισσότερα από 20 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα πετρελαίου και υγρών πετρελαϊκών προϊόντων.
Ωστόσο, είναι επίσης ένας από τους μεγαλύτερους καταναλωτές παγκοσμίως.
Παρ’ όλα αυτά, εξακολουθούν να εξάγουν σημαντικές ποσότητες, ιδιαίτερα προς την Ευρώπη.
Οι ΗΠΑ έχουν απαγορεύσει τις εξαγωγές πετρελαίου και στο παρελθόν.
Το 1975, μετά το αραβικό πετρελαϊκό εμπάργκο (όταν το 1973 τα αραβικά κράτη αρνήθηκαν να προμηθεύσουν πετρέλαιο σε χώρες, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, που είχαν υποστηρίξει το Ισραήλ στον Πόλεμο του Yom Kippur), οι ΗΠΑ απαγόρευσαν τις εξαγωγές αργού πετρελαίου.
Η απαγόρευση αυτή ήρθη μόλις το 2015.
Αν μια τέτοια απαγόρευση εφαρμοζόταν σήμερα, είναι πιθανό να προκαλούσε μεγάλες ελλείψεις προσφοράς και αυξήσεις τιμών, ιδιαίτερα στην Ευρώπη.
Εάν τα Στενά του Hormuz παραμείνουν κλειστά για παρατεταμένη περίοδο ή αν η σύγκρουση κλιμακωθεί περαιτέρω, οι παγκόσμιες απώλειες εξαγωγών από τον Περσικό Κόλπο θα μπορούσαν να προσεγγίσουν τα 20 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου και πετρελαϊκών προϊόντων ημερησίως.
Υπό αυτές τις συνθήκες, οι οικονομικές και κοινωνικές επιπτώσεις θα μπορούσαν να είναι σοβαρές.
Οι μεταφορές θα μπορούσαν να γίνουν ακριβότερες και λιγότερο συχνές, τα αεροπορικά ταξίδια θα περιορίζονταν δραστικά, ο πληθωρισμός θα αυξανόταν και η οικονομική ανάπτυξη θα επιβραδυνόταν σημαντικά.
Σε ακραία σενάρια, η διαταραχή της καθημερινής οικονομικής ζωής θα μπορούσε να μοιάζει με την περίοδο της Covid (και πιθανώς χειρότερη).
Αυτήν τη φορά, όμως, θα οφείλεται σε έλλειψη ενέργειας.
Προς το παρόν, οι αγορές βασίζονται στην απελευθέρωση στρατηγικών αποθεμάτων και στην ελπίδα γεωπολιτικής αποκλιμάκωσης.
Αν αυτό δεν συμβεί, η παγκόσμια οικονομία θα μπορούσε να αντιμετωπίσει ένα πρωτοφανές ενεργειακό σοκ, με εκτεταμένες και απρόβλεπτες συνέπειες.
www.bankingnews.gr
Το αποτέλεσμα είναι η απώλεια περίπου 11 εκατομμυρίων βαρελιών ημερησίως (mbd) πετρελαίου και υγρών καυσίμων από την παγκόσμια αγορά.
Αυτό αντιπροσωπεύει λίγο πάνω από το 10% της παγκόσμιας προσφοράς.
Με μια πρώτη ματιά, μια διαταραχή 10% μπορεί να μη φαίνεται καταστροφική.
Ωστόσο, στις αγορές πετρελαίου, ακόμη και μια ανισορροπία 10% μεταξύ προσφοράς και ζήτησης μπορεί να έχει πολύ μεγάλες οικονομικές επιπτώσεις.
Για να κατανοήσουμε την κλίμακα της διαταραχής, είναι χρήσιμο να τη συγκρίνουμε με την κορύφωση της πανδημίας Covid το 2020.
Κατά τη διάρκεια των παγκόσμιων lockdown, άδειοι δρόμοι, καθηλωμένα αεροσκάφη και έρημοι σταθμοί λεωφορείων και σιδηροδρόμων έγιναν συνήθης εικόνα, καθώς οι μετακινήσεις και η οικονομική δραστηριότητα κατέρρευσαν.
Εκείνη την περίοδο, η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου μειώθηκε κατά περίπου 8 mbd, το μεγαλύτερο σοκ ζήτησης στην ιστορία.
Η σημερινή κατάσταση είναι το αντίθετο. Αντί για κατάρρευση της ζήτησης, ο κόσμος βιώνει ένα μεγάλο σοκ προσφοράς.
Ωστόσο, οι επιπτώσεις στην καθημερινή ζωή θα μπορούσαν τελικά να μοιάζουν παρόμοιες: μειωμένες μετακινήσεις, υψηλότερο κόστος μεταφορών, πιο αργή οικονομική δραστηριότητα και πίεση στους οικογενειακούς προϋπολογισμούς.
Ο λόγος είναι ότι τόσο η προσφορά όσο και η ζήτηση πετρελαίου είναι πολύ ανελαστικές βραχυπρόθεσμα.
Οι άνθρωποι εξακολουθούν να πρέπει να μετακινούνται για τη δουλειά, τα αγαθά πρέπει να μεταφέρονται και τα αεροσκάφη χρειάζονται καύσιμα.
Όταν η προσφορά μειώνεται ξαφνικά, οι τιμές πρέπει να αυξηθούν σημαντικά ώστε να περιοριστεί η ζήτηση.
Προς το παρόν, η απελευθέρωση έκτακτων αποθεμάτων πετρελαίου βοηθά να μετριαστεί το αρχικό σοκ, ιδιαίτερα στις ανεπτυγμένες οικονομίες.
Τα μέλη του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας (IEA) υποχρεούνται να διατηρούν αποθέματα έκτακτης ανάγκης που αντιστοιχούν σε τουλάχιστον 90 ημέρες κατανάλωσης πετρελαίου, ενώ αρκετές χώρες διατηρούν επίσης στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου.
Χώρες όπως οι ΗΠΑ, η Κίνα και η Ιαπωνία μπορούν επομένως να αντισταθμίσουν τις διαταραχές στην προσφορά για περιορισμένο χρονικό διάστημα.
Ωστόσο, αυτά τα αποθέματα δεν αποτελούν μακροπρόθεσμη λύση.
Η κατάσταση είναι σοβαρή
Αν η σύγκρουση συνεχιστεί για μήνες αντί για εβδομάδες, τα αποθέματα θα εξαντληθούν.
Η κατάσταση είναι πολύ πιο σοβαρή για τις αναπτυσσόμενες χώρες.
Πολλές χώρες στην Ασία, την Αφρική και τη Νότια Αμερική διαθέτουν περιορισμένα εμπορικά αποθέματα και είναι πολύ πιο ευάλωτες σε διαταραχές της προσφοράς και σε απότομες αυξήσεις τιμών.
Για αυτές τις οικονομίες, οι υψηλές τιμές πετρελαίου μεταφράζονται γρήγορα σε υψηλότερες τιμές τροφίμων, πληθωρισμό και οικονομική αστάθεια.
Οι πρώτες ελλείψεις πιθανότατα θα εμφανιστούν όχι στη βενζίνη, αλλά στο ντίζελ και στα καύσιμα των αεροσκαφών.
Οι πετρελαιοπαραγωγοί του Κόλπου είναι μεγάλοι εξαγωγείς μεσαίων αποσταγμάτων, και οι τύποι αργού πετρελαίου τους παράγουν μεγάλες ποσότητες ντίζελ και καυσίμων αεροσκαφών κατά τη διύλιση.
Το ντίζελ είναι ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς τροφοδοτεί φορτηγά, πλοία, κατασκευαστικό εξοπλισμό και γεωργικά μηχανήματα.
Έτσι, μια έλλειψη ντίζελ επηρεάζει την τροφοδοσία τροφίμων, τις κατασκευές, την εξόρυξη και το παγκόσμιο εμπόριο — όχι μόνο τις μεταφορές.
Οι ελλείψεις βενζίνης θα ακολουθήσουν καθώς η προσφορά αργού πετρελαίου θα περιορίζεται περαιτέρω, και τελικά οι ελλείψεις θα εξαπλωθούν σε όλα τα πετρελαϊκά προϊόντα.
Το πετρέλαιο δεν χρησιμοποιείται μόνο για μεταφορές.
Αποτελεί επίσης βασική πρώτη ύλη για τα πετροχημικά, που χρησιμοποιούνται στην παραγωγή πλαστικών, λιπασμάτων, χημικών, συνθετικών υλικών και σε πολλές βιομηχανικές διαδικασίες.
Αυτό σημαίνει ότι οι επιπτώσεις μιας μεγάλης διαταραχής στην προσφορά πετρελαίου διαχέονται σε ολόκληρη την οικονομία.
Οι ελλείψεις ή οι αυξήσεις τιμών θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα πάντα, από την παραγωγή και συσκευασία τροφίμων έως τα ηλεκτρονικά, τα κατασκευαστικά υλικά και τα ρούχα.
Οι οικονομικές επιπτώσεις ενός σοκ στο πετρέλαιο είναι επομένως πολύ ευρύτερες από την απλή αύξηση των τιμών της βενζίνης.
Ο προστατευτισμός θα μπορούσε να κάνει τα πράγματα χειρότερα
Ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους κατά τη διάρκεια μιας κρίσης εφοδιασμού είναι οι περιορισμοί στις εξαγωγές και ο προστατευτισμός.
Οι κυβερνήσεις συχνά προσπαθούν να προστατεύσουν τους εγχώριους καταναλωτές παγώνοντας τις τιμές και απαγορεύοντας τις εξαγωγές καυσίμων ή αργού πετρελαίου, αλλά αυτό συνήθως επιδεινώνει την παγκόσμια έλλειψη.
Τα κρατικά παγώματα τιμών αποθαρρύνουν την παραγωγή και την προσφορά, ενώ ενθαρρύνουν τους καταναλωτές να συνεχίσουν να καταναλώνουν καύσιμα.
Ο προστατευτισμός είναι ακόμη χειρότερος.
Ήδη υπάρχουν ενδείξεις ότι αυτό συμβαίνει – ορισμένες χώρες (η Κίνα, για παράδειγμα) περιορίζουν τις εξαγωγές πετρελαϊκών προϊόντων όπως το ντίζελ και τα καύσιμα αεροσκαφών.
Όταν οι χώρες αποθηκεύουν καύσιμα, οι παγκόσμιες αγορές γίνονται πιο περιορισμένες και οι τιμές αυξάνονται ακόμη περισσότερο.
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος θα ήταν εάν οι ΗΠΑ περιόριζαν τις εξαγωγές πετρελαίου προκειμένου να προστατεύσουν τους εγχώριους καταναλωτές.
Οι ΗΠΑ είναι πλέον ο μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου στον κόσμο, παράγοντας περισσότερα από 20 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα πετρελαίου και υγρών πετρελαϊκών προϊόντων.
Ωστόσο, είναι επίσης ένας από τους μεγαλύτερους καταναλωτές παγκοσμίως.
Παρ’ όλα αυτά, εξακολουθούν να εξάγουν σημαντικές ποσότητες, ιδιαίτερα προς την Ευρώπη.
Οι ΗΠΑ έχουν απαγορεύσει τις εξαγωγές πετρελαίου και στο παρελθόν.
Το 1975, μετά το αραβικό πετρελαϊκό εμπάργκο (όταν το 1973 τα αραβικά κράτη αρνήθηκαν να προμηθεύσουν πετρέλαιο σε χώρες, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, που είχαν υποστηρίξει το Ισραήλ στον Πόλεμο του Yom Kippur), οι ΗΠΑ απαγόρευσαν τις εξαγωγές αργού πετρελαίου.
Η απαγόρευση αυτή ήρθη μόλις το 2015.
Αν μια τέτοια απαγόρευση εφαρμοζόταν σήμερα, είναι πιθανό να προκαλούσε μεγάλες ελλείψεις προσφοράς και αυξήσεις τιμών, ιδιαίτερα στην Ευρώπη.
Εάν τα Στενά του Hormuz παραμείνουν κλειστά για παρατεταμένη περίοδο ή αν η σύγκρουση κλιμακωθεί περαιτέρω, οι παγκόσμιες απώλειες εξαγωγών από τον Περσικό Κόλπο θα μπορούσαν να προσεγγίσουν τα 20 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου και πετρελαϊκών προϊόντων ημερησίως.
Υπό αυτές τις συνθήκες, οι οικονομικές και κοινωνικές επιπτώσεις θα μπορούσαν να είναι σοβαρές.
Οι μεταφορές θα μπορούσαν να γίνουν ακριβότερες και λιγότερο συχνές, τα αεροπορικά ταξίδια θα περιορίζονταν δραστικά, ο πληθωρισμός θα αυξανόταν και η οικονομική ανάπτυξη θα επιβραδυνόταν σημαντικά.
Σε ακραία σενάρια, η διαταραχή της καθημερινής οικονομικής ζωής θα μπορούσε να μοιάζει με την περίοδο της Covid (και πιθανώς χειρότερη).
Αυτήν τη φορά, όμως, θα οφείλεται σε έλλειψη ενέργειας.
Προς το παρόν, οι αγορές βασίζονται στην απελευθέρωση στρατηγικών αποθεμάτων και στην ελπίδα γεωπολιτικής αποκλιμάκωσης.
Αν αυτό δεν συμβεί, η παγκόσμια οικονομία θα μπορούσε να αντιμετωπίσει ένα πρωτοφανές ενεργειακό σοκ, με εκτεταμένες και απρόβλεπτες συνέπειες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών